随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密(mì)切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们(men)判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ru简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪ò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了(le)一季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的(de)开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工(gōng)智能这一(yī)非常(cháng)宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的(de)技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重(简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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