昨夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银(yín)行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称：众议(yì)院共和(hé)党人必须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问(wèn)题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表(biǎo)示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国企业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了(le)民主(zhǔ)挺身(shēn)而(ér)出(chū)的时(shí)刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们(men)的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我们(men)完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民(mín)调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安排(pái)，调整相关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，上述(shù)品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至调(diào)整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各(gè)合(hé)约(yuē)的(de)保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思的支(zhī)撑；三(sān)是近(jìn)期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售(shòu)推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南(nán)北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价(jià)格同(tóng)时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存(cún)栏依(yī)旧处(chù)于高位，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一季度去产能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会(huì)出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同(tóng)期，产能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目(mù)标细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪(zhū)为(wèi)主的(de)生猪(zhū)产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪(zhū)价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续(xù)向好发展态(tài)势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无(wú)实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量看(kàn)并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏(lán)计(jì)划或继(jì)续增(zēng)加(jiā)，市场整体处(chù)于(yú)供大(dà)于求状态，现(xiàn)货(huò)价(jià)格“五一”后或(huò)继续(xù)回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给(gěi)相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前(qián)反映了市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度(dù)去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验，第(dì)二波疫情的(de)波及范围预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)市场对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均(jūn)季(jì)节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚(yà)出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库(kù)，且随着复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经(jīng)走(zǒu)负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈油港口库存仍处在(zài)历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费进宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持(chí)续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大(dà)势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期(qī)基本一(yī)致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在(zài)集中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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