“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口的下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离。出口结构周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的(d周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释e)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变(biàn)数：“一带(dài)一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的(de)数(shù)据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一(周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释yī)般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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