美东时间(jiān)周三，美联储(chǔ)发(fā)布(bù)的最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官员在本月的会议上(shàng)一致同意加息25个(gè)基点，但在是否有必要进一(yī)步加息的问题上存在(zài)明显分歧，更多官员暗示他(tā)们准备暂停(tíng)加息。

　　纪要显示：“几位与会者(zhě)指出，如果经济发(fā)展与他(tā)们目前(qián)的预期一致，那么在这次会(huì)议(yì)之后可能没有(yǒu)必(bì)要进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策。”他们预(yù)期美国(guó)经济增长将(jiāng)放缓，这(zhè)将消除进一(yī)步收紧货币政策的必(bì)要性。

　　其他(tā)部分与会者认(rèn)为(wèi)“在(zài)未来的会议上(shàng)可能有必要进一步(bù)收紧政策”，因为他(tā)们(men)预计(jì)“将通胀恢(huī)复到(dào)2％的(de)进程可(kě)能会继(jì)续缓慢(màn)得令人无法接受”。

　　对于通胀，委员们(men)一(yī)致认为，相对于(yú)美联储2％的目(mù)标，目(mù)前的通胀水平仍然(rán)太高了。与(yǔ)会者指出，物价压力可能比预(yù)期(qī)更持久，因为消费者支出强于预期(qī)，劳动力市场(chǎng)吃紧，特别(bié)是(shì)如果银行(xíng)压(yā)力(lì)对(duì)经济活动的影响被(bèi)证明是(shì)温和的。

　　然(rán)而(ér)，也(yě)有委员们指出，信贷条(tiáo)件进(jìn)一步收紧可能会减缓家(jiā)庭支出，减少企业(yè)投资和(hé)招聘，所有这些(xiē)都将支持正在进行(xíng)的产品和劳动力市场供需再平(píng)衡(héng)，并降低通(tōng)胀压力(lì)。

　　未来政策走向

　　过去两(liǎng)周，一些(xiē)美(měi)联储官(guān)员表示(shì)，通胀和经济活(huó)动的放缓(huǎn)程(chéng)度还不足以(yǐ)证明结束(shù)加息是合理(lǐ)的。但包括美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔在(zài)内(nèi)的其他人暗(àn)示，他们(men)可(kě)能更(gèng)倾向于(yú)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用不加息(xī)，以评估过去加(jiā)息的影响和银(yín)行业的压力(lì)。

　　在5月初美联储宣布连续第十次(cì)加息后，本轮紧缩(suō)周期已(yǐ)累计500个基(jī)点，为上世纪80年代(dài)以(yǐ)来最激进的(de)政策路径之(zhī)一。

　　对于未来(lái)的政策走向，由于全球经济前景的不(bù)确定性(xìng)和近期(qī)银行业的压力，官员(yuán)们(men)透露未来的决策将转向更加依赖(lài)数(shù)据的(de)方式。但麻烦(fán)在于，变数太多了，无(wú)数变量将决定(dìng)加(jiā)息(xī)周期是否会继(jì)续下(xià)去。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍对未来收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)的程度表示不(bù)确定，在这次利率决(jué)议(yì)之后，美联储官员最关注的还是(shì)掌握政策(cè)的(de)主动(dòng)权，因此保留加息的选择是有必要的，接下来(lái)该(gāi)央行大概率不会给(gěi)出(chū)一个明晰的(de)利率路径。

　　因此，一(yī)些与会者强调，至关(guān)重要的是不(bù)要传达降息的可能性，或者已(yǐ)经排除了(le)进一步提(tí)高利率的可能性。

　　稍(shāo)早，美(měi)联(lián)储理事沃(wò)勒(lēi)表(biǎo)示(shì)，该行在6月会议上决定继续调高(gāo)利率或(huò)是维持利(lì)率不变都是有可能的。“即(jí)使6月维持利率不变，美联储仍有可能(néng)需要(yào)在(zài)今年晚些时候加(jiā)息。直到(dào)有明确证据(jù)表明通胀正在降温(wēn)之(zhī)前，美联储都不(bù)应(yīng)结束紧(jǐn)缩周期(qī)。”

　　目前，市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计，5月(yuè)的加息将是(shì)本轮紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期的最(zuì)后一次，美联储极有可能在年底前降息25个(gè)基点。这种预期(qī)是基(jī)于这样一(yī)种(zhǒng)假设，即经济增(zēng)长将放(fàng)缓，甚(shèn)至可能陷(xi遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用àn)入衰退，而通(tōng)胀率将降至接近美联储2％的目(mù)标。

　　分(fēn)析师表(biǎo)示，在是否进一步加息问(wèn)题上(shàng)的分歧，以及官员们采取的是依赖(lài)数据的(de)做法——这并不意味着他们不会再次(cì)加息(xī)，但这肯定(dìng)会支持这(zhè)样的(de)观(guān)点，即他们(men)现在对进一步收紧政策要谨慎(shèn)得多。

　　银(yín)行业危机

　　对于严重冲击市场的银行(xíng)业危机，美联储官员(yuán)们对(duì)此专门进行了(le)讨论(lùn)。纪(jì)要(yào)指出，已准备(bèi)好使用他们的工具，以确保(bǎo)金融体(tǐ)系有足够的(de)流(liú)动性来(lái)满足其需求。

　　在3月份的会议(yì)上，美联储经济学家曾(céng)指出(chū)，银(yín)行业压力导致(zhì)的信贷收缩可能会(huì)使经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退。现(xiàn)在，美联储重申了这一观点，不过，如果信(xìn)贷条件缓解，也将给(gěi)经济带来(lái)动力。

　　纪要指出，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的存款外(wài)流在3月底和4月基本停(tíng)止(zhǐ)。尽管地区性(xìng)银行(xíng)的股价在此期间进一步下跌，但对绝大多(duō)数银行来(lái)说，这些下跌似乎主(zhǔ)要反映了对盈利能力下降(jiàng)的预(yù)期，而不是对偿付能力的(de)担忧。市场(chǎng)参与者仍对银行业压(yā)力再次加剧的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中(zhōng)表示：“5月份(fèn)美联储会议纪要中最突出的主题是，围(wéi)绕(rào)地区性银(yín)行业危机带来的信贷紧(jǐn)缩影响，各方普遍持谨(jǐn)慎(shèn)态度，因为存(cún)在太多的不确(què)定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全球(qiú)高度关注的债务上限(xiàn)僵局，纪要指出(chū)，许多与会者提到，必须及(jí)时提高债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)避(bì)免金融(róng)体系和整体经济出现(xiàn)严重混乱的风险。

　　一些与会者指(zhǐ)出(chū)了美(měi)国(guó)国(guó)债市场有序(xù)运作的重要性，或强调了有关(guān)当局继续(xù)解决与市场(chǎng)韧性相关(guān)问(wèn)题的重要性。一些(xiē)与会者(zhě)强调(diào)，美(měi)联储(chǔ)应随时准备使(shǐ)用其流动性工具(jù)，以及微观审慎和宏观审(shěn)慎监管和监督工具(jù)，以减轻未来的金融(róng)稳定风险。

　　周三当天，美(měi)国白宫和国会谈判代表继续(xù)举行债务(wù)上限谈(tán)判。共和党谈判(pàn)代表格雷夫斯透露，双方谈判没(méi)有(yǒu)取得(dé)任何(hé)进(jìn)展。美国(guó)财政部长耶伦重申她(tā)的部门(mén)最早可(kě)能在6月1日耗尽用来(lái)支付联(lián)邦账单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对于(yú)美(měi)国(guó)联邦(bāng)政府(fǔ)是否(fǒu)会(huì)在未来几周内耗(hào)尽资金(jīn)的不(bù)确定(dìng)性而言，美联储会议纪要只是次要的。很难想象，在这样的背景下美(měi)联(lián)储会倾向于采取鹰派立场(chǎng)，因此该行现在可能松了一口气，因(yīn)为(wèi)他们有空间从现在开(kāi)始慢慢采取(qǔ)行(xíng)动。

　　// 美债(zhài)“X日”继(jì)续拖(tuō)累市场(chǎng)情(qíng)绪，英伟(wěi)达盘后现暴力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的“X日”愈发临(lín)近，美股市场周三仍处于持(chí)续下跌的状(zhuàng)态。

　　截(jié)至收(shōu)盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘(pán)铃声敲响后(hòu)，美国众议院(yuàn)议长凯文(wén)·麦卡锡接受采访时表示，谈判的(de)情况(kuàng)“有一(yī)点点好转”。麦(mài)卡锡进(jìn)一步表示，共和党(dǎng)这边要求白(bái)宫接(jiē)受10年的(de)开支限(xiàn)制，双方正在为这(zhè)件事进行(xíng)讨论。在(zài)被问及是否有可(kě)能在未来(lái)24-48小时内达成协议时，麦卡锡(xī)表示，达(dá)成协议(yì)其实可以非(fēi)常(cháng)快，但民主(zhǔ)党需要(yào)意识到他们花了太多的钱。

　　根(gēn)据(jù)美(měi)国财政部周三发布的数据，截至5月(yuè)23日的账(zhàng)上现金为765亿美(měi)元，较之(zhī)前一天上升82亿美元。

　　按照(zhào)这(zhè)样的“剧本(běn)”，美股原本将在国会(huì)扯皮的过程中进入“垃圾时(shí)间”，但周(zhōu)三盘后的英伟达突(tū)然爆发，令市场重新看到炒作题材的勃(bó)勃生机。

　　根据财报，英(yīng)伟达在(zài)本财年第一财季总(zǒng)共实现营收71.9亿美元，市场预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美(měi)元。其中受惠于云(yún)计算(suàn)平台和大型科技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的(de)需求，数(shù)据中(zhōng)心业(yè)务实现创纪(jì)录的42.8亿美元营收。更令市场(chǎng)震惊(jīng)的是，英伟达对二季度的营收指引为(wèi)110亿(yì)美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿(gǎo)，英伟达(dá)股(gǔ)价在(zài)盘后涨(zhǎng)超20％，有(yǒu)望引发全球(qiú)资本(běn)市场的连锁反应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周三标普500指数11个板块依(yī)然(rán)只有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多数走弱，纳(nà)斯达克中国金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股(gǔ)方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌(diē)2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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