衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zh新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画í)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货(huò)能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不确(què)定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务(wù)压力及经济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联储加息会(huì)议的(de)临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期(qī)美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带(dài)来需求(qiú)下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产(chǎn)将(jiāng)很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美(měi)国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间(jiān)会(huì)有所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于(yú)低(dī)硫(liú)燃料油。

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