金(jīn)融界4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国(guó)人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制(zhì)定“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方(fāng)和(hé)卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后的(de)名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。 <哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点/p>

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人(rén)民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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