今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　不朽的意思　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的(de)基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)不朽的意思复(fù)的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公司，也(yě)更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT不朽的意思行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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