分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不利影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力(lì)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了(le)更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义预案等对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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