近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么显示，目前大股虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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