北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关(guān)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术(shù)平自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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