分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的(de)货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)，监管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方(fāng)面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期(qī莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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