本周铁矿石期货价格(gé)大幅(fú)下挫，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利(lì)润被进一(yī)步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游需求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，铁矿石(shí)现货价(jià)格受高(gāo)铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而远月合约开始计价终端(duān)需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间，一季度(dù)房(fáng)屋(wū)新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿(yuàn)增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国(guó)投安信期货(huò)高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不(bù)断(duàn)加重导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均(jūn)水平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应(yīng)有(yǒu)过(guò)高期待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间(jiān)有限，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中(zhōng)长期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素(sù)影(yǐng)响，目前(qián)铁(tiě)矿(kuàng)石发运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不(bù)过(guò)由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度增大，价(jià)格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏(piān)高(gāo)，旺(wàng)季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增(zēng)加。综合(hé)来(lái)看，预(yù)计下周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续(xù)振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库(kù)存补库(kù)对(duì)价格(gé)或(huò)形成支(zhī)撑。可双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调整后(hòu)压力得到基(jī)本释(shì)放，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期看(kàn)，今(jīn)年大(dà)基(jī)调是经济(jì)复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波折(zhé)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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