本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三(sān)大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一(yī)站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电力工程技北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)研(yán)发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移(yí)动互联(lián)网相关(guān)场景客北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？户提(tí)供移(yí)动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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