随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分(fēn)别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和(hé)行业格(gé)局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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