今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据一位基130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(jī)金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情(qíng)有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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