编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新能(néng)源的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退京j属于北京哪个区的车。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司(sī)主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì京j属于北京哪个区的车)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关产品的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓京j属于北京哪个区的车了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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