芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却(què)被忽视的(de)因素(sù)是青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而(ér)知识密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高<夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁/strong>

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留下(xià)的(de)“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认(rèn)为失(shī)业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加的(de)结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的(de)青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个(gè)点(diǎn)，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势要(yào)好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失(shī)业群(qún)体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部(bù)分(fēn)失业(yè)人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的(de)，这一(yī)比例在其(qí)他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出(chū)行(xíng)业聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就(jiù)业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行(xíng)业是国(guó)民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高(gā夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁o)行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的(de)增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数(shù)/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行(xíng)业失(shī)业率的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就业复(fù)苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学教育(yù)的青年失业人(rén)口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代，城镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人(rén)口数(shù)量会较去(qù)年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到十三五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在(zài)校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为(wèi)出(夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁chū)发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按(àn)照统计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员和(hé)失(shī)业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为中国(guó)大(dà)陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据(jù)质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司(sī)