今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？实促进央企上市公司实现高质量发展。

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　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等(děng)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都(dōu)有参大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发(fā)展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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