财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要问题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投(tóu)票通过(guò)了上述(shù)决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗有出现在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出(chū)这个问(wèn)题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的(de)参考债(zhài)券（次级债）具有同等地(dì)位，并(bìng)以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定(dìng)，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引发了大(dà)量此类债券(quàn)持有人的(de)诉讼(sòng)。一(yī)些投机(jī)者也在市(shì)场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方可以向(新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗xiàng)卖方(fāng)索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额通常(cháng)等于参考资(zī)产的面(miàn)值(zhí)减去违(wéi)约后的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会，负责(zé)决(jué)定(dìng)在这个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的(de)数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和(hé)罚款支出。不过这(zhè)部分(fēn)的损失将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实(shí)际价值(zhí)。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府的要求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后加(jiā)入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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