在(zài)锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层(céng)对中国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面映了电(diàn)池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时(shí)经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在(zài)近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于(yú)较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截(jié)至(zhì)报(bào)告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在(zài)下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增(zēng)速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国内(nèi)大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行(xíng)业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在需(x什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面ū)求疲软或(huò)者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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