金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排(pái)，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用(yòng)于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由(yóu)境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文(wén)件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么(102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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