尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见(jiàn)底后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高点(diǎn)调整(zhěng)幅(fú)度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算(suàn)机(jī)、通信(xìn)、传(chuán)媒和电(diàn)子自(zì)年初(chū)以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那么今(jīn)年演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概率已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调整时间和(hé)幅度，可(kě)能这(zhè)一轮调整并(bìng)没有结(jié)束(shù)。以TMT大年(nián)的规律和应对策(cè)略，其中(zhōng)TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时间(jiān)来(lái)看，每(měi)年四月份到九、十月份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在(zài)学(xué)习效应的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基(jī)本(běn)在一季报(bào)披露(lù)结(jié)束后(hòu)，假设(shè)按此速度再(zài)调整(zhěng)一(yī)段时间，估(gū)计在5月基本见底后(hòu)将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或(huò)由计算机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋(fù)能消费电子板块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而(ér)往往(wǎng)这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势还会创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季躁动是(shì)计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照历史经验，要么计算(suàn)机(jī)转电(diàn)子(zi)（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研(yán)报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合(hé)业绩(jì)的相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全(quán)年主线的(de)判断，并建议关注短期(qī)维度业(yè)绩(jì)可能超预期的部分消费板块，电子行业(yè)有望体现(xiàn)出相对(duì)优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务(wù)器及相关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广发策略认(rèn)为，AI服(fú)务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推理(lǐ)的(de)算力载体和基础。数(shù)据量和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子(zi)产品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐(zhú)渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化前(qián)述(shù)光通信重要环节，相关(guān)公司(sī)将深度(dù)受益AI带(dài)来的(de)增(zēng)量需(xū)求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎(qíng)光器件核心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研报(bào)中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普(pǔ)通(tōng)服务(wù)器的价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑(sù)逻辑逐(zhú)步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接(jiē)入潜力的(de)AIoT设备产业(yè)链，包括海(hǎi)康威(wēi)视、传音(yīn)控股、视源股份、康(kāng)冠(guān)科技(jì)、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受(shòu)益于全(quán)球算力(lì)需求爆发式增长的AI服(fú)务(wù)器产业(yè)链，包(bāo)括工业富(fù)联、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括(kuò)光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺(shùn)络电子(zi)、东山(shān)精密等。善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思rong>