5月9日晚间，A股上市公司金(jīn)证股份(fèn)发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显(xiǎn)示，金(jīn)证股份正在筹划发(fā)行股份及支付现金(jīn)购买上海(hǎi)文(wén)华财(cái)经资讯股份有限公司(sī)（下称文(wén)华(huá)财经）90.97％股权事项，同时募集配(pèi)套资金。公司股(gǔ)票将于2023年(nián)5月10日(rì)（星期(qī)三）开市起开始停牌，预(yù)计停(tíng)牌时间不超过10个交易日。

　　文(wén)华财经两次冲击IPO无果

　　文华(huá)财经系头部(bù)期货软件商。公(gōng)开(kāi)资料显示，截至(zhì)2021年年(nián)末，文华(huá)财经与(yǔ)国内139家(jiā)期货公(gōng)司合作，占国内期(qī)货(huò)公(gōng)司总数(shù)的92.67％。截(jié)至(zhì)2021年12月，文华财经(jīng)PC端交易软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移动端随身行软件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾(céng)两(liǎng)次(cì)冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本(běn)市场(chǎng)大门(mén)。

　　文(wén)华财经的第一(yī)次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送创业板IPO申请(qǐng)资(zī)料。不过(guò)，在(zài)经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决(jué)定(dìng)终止(zhǐ)审(shěn)查，文华(huá)财经(jīng)此次创业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财(cái)经再次(cì)递交招股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月，文华财经(jīng)申(shēn)请撤(chè)回发黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆(fā)行上市申请文(wén)件，深交所决(jué)定终(zhōng)止对其首次公开(kāi)发行股票(piào)并在创业板上市(shì)的审核。文(wén)华财经第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发(fā)布的公告显示，本(běn)次交易事项尚(shàng)处于筹划阶段(duàn)，公司目前(qián)正与交易意向方接洽，初步确(què)定的交易对方(fāng)包括尚守(shǒu)哲、大连经一卓远(yuǎn)管理咨询合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）（下称大(dà)连经一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产业投资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏州(zhōu)中(zhōng)新）、上海(hǎi)经一投资管(guǎn)理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)上海经(jīng)一）、上海(hǎi)兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创(chuàng)投(tóu)）、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝(xiào)胜，前述交易对方合计持有标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公司重大资产重组管理办法(fǎ)（2023修订(dìng)）》和《上(shàng)海证券交(jiāo)易所(suǒ)股票上市规(guī)则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定(dìng)，本次(cì)交易(yì)前，交易对方与(yǔ)公司不(bù)存在关联关系。本次(cì)交(jiāo)易(yì)完成后，交易对方尚守哲持有公司的股份比例预(yù)计将超过(guò)5％，本(běn)次交易(yì)预计将构成关联交(jiāo)易。本次交易前，公司无控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人；本次交易完成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司第一大(dà)股东不(bù)会发生变化，且不存在实际支配公司股(gǔ)份表决(jué)权超过(guò)30％的股(gǔ)东，公司仍将无控股股东、实际控(kòng)制人，预计不构成公(gōng)司重大资(zī)产(chǎn)重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元(yuán)，实(shí)际控(kòng)制(zhì)人为该公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理(lǐ)尚守哲(zhé)。根据文(wén)华财经此(cǐ)前披露的招股书，截(jié)至(zhì)2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华财(cái)经(jīng)的直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通过大连经一(yī)和上(shàng)海经一分别(bié)控制文华财(cái)经(jīng)9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜对文华财经的持股比例分(fēn)别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能(néng)力有(yǒu)望提升(shēng)

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托(tuō)、交易(yì)所、监(jiān)管机构等行业(yè)客户提供全(quán)技术栈、全产品线解决(jué)方案，同时与政(zhèng)府机关、互联(lián)网(wǎng)公司合作开展包(bāo)括智慧城(chéng)市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期内，金证(zhèng)股份实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入12.64亿元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告期内(nèi)，金证股份证(zhèng)券经纪业务(wù)软(ruǎn)件收入较上年同期(qī)略有增长(zhǎng)，资管机构(gòu)软件收入基本持平。报告(gào)期内，数字经济业务因(yīn)验收(shōu)的大型政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及(jí)利润下降。报(bào)告期内公司确认投资(zī)收益-1748万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)减少2035万元，主要是联营企业投资收益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底，金证股份(fèn)总资产64.27亿(yì)元，净资(zī)产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示(shì)，报告期内(nèi)，公(gōng)司实现营业收(shōu)入(rù)64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归(guī)属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利润(rùn)2.69亿元，同(tóng)比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收入23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业(yè)的(de)增长(zhǎng)主要得益(yì)于两(liǎng)方面的因素：一是公司(sī)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆在(zài)证券市场行业(yè)占有率基础稳定，核心产(chǎn)品需(xū)求刚性(xìng)，公司加快(kuài)产品新一代产品(pǐn)布局、积极推(tuī)进(jìn)项目上线验(yàn)收。二是在资管领域加强(qiáng)了资管IT业务发展力度(dù)，在多个核心产品和技术上形成领先优(yōu)势，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份收入为(wèi)41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包括(kuò)数字(zì)经济业务、IT设备分(fēn)销(xiāo)业务及科技园租(zū)赁业务。金证股份解释称，非金融行业的收入(rù)下(xià)降，主要由于公(gōng)司在数(shù)字经(jīng)济业(yè)务上，不同程(chéng)度(dù)受(shòu)到需(xū)求端的影(yǐng)响，项目跟进、工(gōng)程实施(shī)、验收(shōu)结算(suàn)审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行(xíng)业(yè)业务(wù)毛(máo)利率50.41％，较上(shàng)年增(zēng)加3.48个百分点；非金融(róng)科技(jì)业务毛利(lì)率(lǜ)6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩表现上，公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入(rù)分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的(de)净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛(máo)利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛利(lì)率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从(cóng)资产(chǎn)规模和盈(yíng)利能力来看，金证股(gǔ)份均远(yuǎn)高于(yú)文华财经(jīng)，但文华财经的毛利率(lǜ)显(xiǎn)著高于金证股份(fèn)，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本次交易得(dé)以顺利实施，对于(yú)金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份而言(yán)，文华财经的优(yōu)质资产注入(rù)后，其盈利(lì)能力将进(jìn)一步提(tí)升；对(duì)于文华财(cái)经而言，多(duō)年谋求上市无(wú)果后，可以实现“曲线上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)昨晚发布的(de)公告(gào)中，金证股份并未披露具体的交易细节，例如(rú)交易对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证(zhèng)股份与主(zhǔ)要交易对方(fāng)就本次交(jiāo)易签(qiān)署了《意向(xiàng)协议书(shū)》，公司拟向主要(yào)交易对方发行(xíng)股份(fèn)及(jí)支付现(xiàn)金的方式购买其(qí)持有的文(wén)华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协议书》仅为交(jiāo)易各方关于(yú)本次交易的初步合作意向，交易各方(fāng)在(zài)本次(cì)交(jiāo)易中的具体权利(lì)义(yì)务以及(jí)各(gè)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆项安(ān)排以交(jiāo)易(yì)各方最终签署的正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份(fèn)还进行了风险提示：截至目(mù)前，本次交易仍(réng)处于筹(chóu)划阶段，交易双方尚未签(qiān)署正式的(de)交易协议，本(běn)次交(jiāo)易尚需(xū)履行必要的内(nèi)部决策程序，并经有(yǒu)权监管机构批准后方可(kě)正式实施，本次交易最终能否实施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下(xià)跌之后，今年(nián)以(yǐ)来，金(jīn)证股份股价(jià)步入(rù)上升通道。截(jié)至5月9日收盘(pán)，金证(zhèng)股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅(fú)高达84.06％，总市(shì)值178亿(yì)元。

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