“一(yī)带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据(jù)再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增(zēng珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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