今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的(de)发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发展的(de)重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎ粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思o)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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