财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材(cái)料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短>

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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