北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也(yě)在重金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计(jì)的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（0中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥02677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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