30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面(miàn)值(zhí)退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的(de)低(dī)价转债(zhài)，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回(huí)落(luò)空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是(shì)呵(hē)护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策(cè)呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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