随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季(jì)度(dù)，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发布了(le)一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币(bì)环(huán)境有利(lì)于(yú)权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短期达到目标(biāo)价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗创新成长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我们(men)持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处(chù)于(yú)历史较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪(wěi)自己的(de)观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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