中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华(电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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