在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元(双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖yuán)资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型(xíng)的两大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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