4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节(jié)后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺(wàng)季赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压(yā)力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(dàn)季后(hòu)，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格(gé)近(jìn)期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉(mián)意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带(dài)来了(le)不(bù)利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新年度产量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提(tí)供(gōng)了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于天气(qì)的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较去(qù)年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃(líng)克(kè)重，或导致(zhì)减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑(jí)并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消费量大(dà)幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年(nián)度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花(huā赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对(duì)于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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