在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(w吴亦凡还出得来吗àn)亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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