金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部(bù纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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