财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　202泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省3年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的(de)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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