中(zhōng)国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.5为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正line-height: 24px;'>为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正7万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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