金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成(ché乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思ng)这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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