北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署，不过投青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相对(duì)行业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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