金(jīn)融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月(yu莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义è)偏宽松的预(yù)期下，存在累库和(hé)订单下(xià)滑导致(zhì)的现货(huò)价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现，期(qī)货重心下(xià)移。从(cóng)09可能(néng)的向上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目(mù)前来(lái)看，投产的(de)变数预计不大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现(xiàn)货反馈并不存在缺货(huò)迹(jì)象(xiàng)，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的(de)需求来看，玻(bō)璃的表现环比和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和(hé)实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年(nián)初水(shuǐ)平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在(zài)压(yā)缩原片(piàn)库存的可能性。但(dàn)是从(cóng)近期(qī)的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上(shàng)调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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