中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华(huá)的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如(rú特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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