编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依(yī)然(rán)是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类型(xíng)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路(lù)依然去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和(hé)低(dī)估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科(kē)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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