周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市(shì)下(xià)跌(diē)期间净买入(rù)的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅(fú)下挫(cuò)的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回调(diào)的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元(yuán)

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区(qū)间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当(dāng)日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元(yuán)，展现了(le)资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的(de)半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在(zài)游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆(nì)市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上(shàng)述(shù)流(liú)向情况，一(yī)位(wèi)公募股(gǔ)票权(quán)益(yì)基金(jīn)经理表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏高的情(qíng)况下，资(zī)金可能(néng)更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机(jī)构分析(xī)，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏(xì)为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)大金融、大(dà)基建等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块(kuài)回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基本(běn)面支撑的低估值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权(四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些quán)益投资一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的严(yán)重低配和低(dī)估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和低(dī)配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成为了(le)可能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大金融整体(tǐ)估值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流入资金超出(chū)净流(liú)出资金。但也(yě)有部(bù)分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及(jí)部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金的净卖(mài)出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之(zhī)最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日(rì)净(jìng)流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数(shù)中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华(huá)夏(xi四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些à)、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而(ér)今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募机(jī)构评价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大(dà)，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保险板块称(chēng)，一季报(bào)陆续披露，非银(yín)金(jīn)融(róng)业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃度较(jiào)一季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司(sī)保证金比(bǐ)例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度有望持续修(xiū)复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净利润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端(duān)V型反转趋(qū)势较明显，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度电力消(xiāo)费增(zēng)速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下(xià)，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和辅助(zhù)服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电价等机制或有望(wàng)出台(tái)。

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