申万一(yī)级(jí)的(de)半(bàn)导体行业涵盖消(xiāo)费电子、元(yuán)件等6个二级子(zi)行(xíng)业，其中市值权重最大(dà)的是半导体行(xíng)业，该行业涵(hán)盖132家上市公司。作为国家芯片(piàn)战略发展(zhǎn)的重(zhòng)点领域(yù)，半导体行业具备研发技术壁垒、产品(pǐn)国产替(tì)代化、未(wèi)来(lái)前景广阔等特(tè)点，也因此成为(wèi)A股市场有影(yǐng)响力的科(kē)技板块(kuài)。截至5月(yuè)10日，半导体行业总市值达到3.19万(wàn)亿元，中芯(xīn)国际、韦尔(ěr)股份等5家企业(yè)市值在(zài)1000亿元(yuán)以上，行业沪(hù)深300企业数量达到16家(jiā)，无(wú)论是头(tóu)部(bù)千(qiān)亿企业数量还是沪(hù)深300企业数量，均位居科技类行(xíng)业前列。

　　金(jīn)融(róng)界上市公司(sī)研究院发现，半导(dǎo)体行业自2018年以(yǐ)来(lái)经过4年(nián)快速(sù)发展，市场(chǎng)规模不断扩(kuò)大，毛利率稳步提升，自(zì)主研(yán)发的环(huán)境(jìng)下(xià)，上市公(gōng)司科技含量越(yuè)来越高(gāo)。但与此同时(shí)，多数上市(shì)公司业(yè)绩(jì)高光时(shí)刻在2021年，行(xíng)业(yè)面临短期(qī)库(kù)存(cún)调整、需求萎缩、芯片(piàn)基数卡脖子(zi)等因素制约，2022年多数上市公司业(yè)绩增速(sù)放缓(huǎn)，毛利(lì)率(lǜ)下滑，伴(bàn)随库存风险加大(dà)。

　　行业营收规模(mó)创新高，三方面因素(sù)致前5企业市占率下滑

　　半导体行业的132家公(gōng)司，2018年实现营业收入1671.87亿元(yuán)，2022年增长至(zhì)4552.37亿元，复(fù)合增长率为22.18％。其中，2022年(nián)营收(shōu)同比增长(zhǎng)12.45％。

　　营(yíng)收体量来(lái)看，主营业务(wù)为半导体IDM、光学模组、通讯(xùn)产品(pǐn)集成的闻泰科技，从2019至2022年连续4年营收居行业首(shǒu)位，2022年实(shí)现营(yíng)收580.79亿元，同(tóng)比增长10.15％。

　　闻(wén)泰科(kē)技营(yíng)收稳(wěn)步(bù)增长，但半导体行(xíng)业上(shàng)市(shì)公司的营收集中度却在下滑。选取2018至2022历年(nián)营收排名前5的(de)企业(yè)，2018年长电科技、中(zhōng)芯(xīn)国际5家企业(yè)实现营(yíng)收1671.87亿元，占行业营收总值的(de)46.99％，至2022年(nián)前5大(dà)企(qǐ)业营收占比下(xià)滑至(zhì)38.81％。

　　表1：2018至2022年历(lì)年(nián)营业收(shōu)入居前(qián)5的企业

　　制表：金融(róng)界上市公司研(yán)究院；数(shù)据来(lái)源：巨灵(líng)财经

　　至于前5半导体公司营收占(zhàn)比下滑，或(huò)主要由三方面(miàn)因素导(dǎo)致。一是如韦尔(ěr)股份、闻泰科技等(děng)头部企业营收增(zēng)速放缓，低于行(xíng)业(yè)平均增速。二是江波龙、格科微(wēi)、海光信息等营收体量居前的企业(yè)不断上(shàng)市，并在资本助力之(zhī)下营(yíng)收快速增长。三是(shì)当(dāng)半导体行(xíng)业处于国产替代化、自主研发背景下的高成长阶段时(shí)，整(zhěng)个市场(chǎng)欣欣向荣(róng)，企业营收(shōu)高(gāo)速增长，使得集中度分散。

　　行(xíng)业归(guī)母净利润下滑13.67％，利润(rùn)正增长企业占比不足五成

　　相比营收，半导体行业的归母净利润(rùn)增速更快，从(cóng)2018年的43.25亿元增长至2021年的657.87亿(yì)元，达到14倍。但受到电子产品全球销量增(zēng)速(sù)放(fàng)缓(huǎn)、芯(xīn)片库存高位(wèi)等因(yīn)素影(yǐng)响，2022年行(xíng)业整体(tǐ)净利(lì)润567.91亿元，同(tóng)比下滑13.67％，高(gāo)位出现调整。

　　具体公司来看，归母净利润正增(zēng)长(zhǎng)企业达到63家，占比(bǐ)为47.73％。12家企业(yè)从(cóng)盈利转为亏损，25家(jiā)企业(yè)净利润腰斩（下(xià)跌幅度50％至100％之间）。同时，也(yě)有18家企业净利润增速在100％以上，12家企业增速在50％至100％之间。

　　图(tú)1：2022年半导体企业(yè)归母净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)速区间

　　制图：金(jīn)融界上市公(gōng)司研(yán)究院；数(shù)据来源：巨灵财经(jīng)

　　2022年增速优(yōu)异的企业来看，芯原股份(fèn)涵盖芯片(piàn)设计(jì)、半导体IP授(shòu)权等业务矩阵，受益(yì)于先进的芯片定制技术(shù)、丰(fēng)富(fù)的IP储备以及强大的(de)设计能力，公司得到(dào)了相关客户(hù)的(de)广泛认可。去年芯原股份以455.32％的增(zēng)速位列半导体行业之首，公司利(lì)润从0.13亿元增(zēng)长至0.74亿(yì)元。

　　芯原股份2022年净利(lì)润体量排名(míng)行(xíng)业第92名，其(qí)较快增(zēng)速与低(dī)基数(shù)效(xiào)应有关。考(kǎo)虑利润基数，北方华创归母净利润从2021年的10.77亿元增长至23.53亿元，同比增长(zhǎng)118.37％，是10亿利润体(tǐ)量下(xià)增速最快的半导体企业。

　　表2：2022年归母(mǔ)净(jìng)利润增速居前的10大企业

　　制表：金融(róng)界上市公(gōng)司(sī)研究院；数据来源(yuán)：巨灵财(cái)经

　　存(cún)货(huò)周转率(lǜ)下降35.79％，库存风险显现

　　在对半导体行业经营风(fēng)险分(fēn)析时，发现存货周转率反映了分(fēn)立器件、半(bàn)导体设(shè)备等(děng)相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)周转情(qíng)况，存货周转率下滑(huá)，意味(wèi)产(chǎn)品流通速度变慢，影响企业(yè)现金流能(néng)力(lì)，对经营(yíng)造成负面影响。

　　2020至(zhì)2022年132家半导体企业的(de)存(cún)货周转率中位数分别是(shì)3.14、3.12和2.00，呈现下行趋势，2022年降幅(fú)更是达到(dào)35.79％。值得注意的(de)是，存货(huò)周转率这一(yī)经营风险指标(biāo)反映行业(yè)是(shì)否面临库存风险，是否出(chū)现供过于求的(de)局(jú)面，进而对(duì)股(gǔ)价表现有(yǒu)参考意义。行业整体而言，2021年(nián)存货周转率中位数与2020年基本持平(píng)，该年半导体指数上涨38.52％。而2022年存货周转率中位数和行业指(zhǐ)数分(fēn)别下滑35.79％和37.45％，看(kàn)出两者相关性较大(dà)。

　　具体(tǐ)来看，2022年半导(dǎo)体行业存(cún)货周(zhōu)转(zhuǎn)率同比(bǐ)增长的13家企业，较2021年平均同比增(zēng)长29.84％，该年这些个(gè)股平均涨(zhǎng)跌幅(fú)为-12.06％。而(ér)存货周转(zhuǎn)率同比下滑(huá)的116家企业，较2021年平均同(tóng)比下滑105.67％，该年这些(xiē)个(gè)股平(píng)均涨跌幅为-17.64％。这一数(shù)据说明存货质量下滑(huá)的(de)企业，股(gǔ)价表现也往(wǎng)往(wǎng)更不(bù)理想。

　　其中，瑞芯微、汇顶(dǐng)科技等营收(shōu)、市值居中上位置(zhì)的企业，2022年存货周(zhōu)转率(lǜ)均为1.31，较2021年分别下降了2.40和(hé)3.25，目前存货周转率(lǜ)均低于(yú)行业中位水平。而股(gǔ)价上，两股(gǔ)2022年(nián)分别下跌49.32％和53.25％，跌幅在行业中(zhōng)靠前。

　　表(biǎo)3：2022年存货周转(zhuǎn)率表现(xiàn)较差(chà)的10大企业

　　制表：金融界上市公司研究院；数(shù)据来源：巨(jù)灵财经

　　行业(yè)整体(tǐ)毛利率稳步提(tí)升，10家(jiā)企业毛利率60％以上(shàng)

　　2018至2021年，半导体行业上(shàng)市公(gōng)司整(zhěng)体毛(máo)利率呈现(xiàn)抬升态势，毛利率(lǜ)中位数从32.90％提升(shēng)至(zhì)2021年的(de)40.46％，与产业技术迭代(dài)升级、自主(zhǔ)研发(fā)等有很大(dà)关系。

　　图2：2018至(zhì)2022年半导体行业毛利率(lǜ)中位(wèi)数

　　制图：金融界上市(shì)公司(sī)研究院；数(shù)据(jù)来源：巨灵(líng)财经

　　2022年整体毛(máo)利(lì)率中(zhōng)位数为38.22％，较2021年下滑超过2个(gè)百(bǎi)分点，与上游硅(guī)料等原材料(liào)价格(gé)上涨(zhǎng)、电(diàn)子消费(fèi)品需求放缓至(zhì)部分芯片元件降(jiàng)价销售等因素(sù)有关。2022年半导体下(xià)滑5个百分点以上企业达(dá)到27家，其中(zhōng)富满(mǎn)微2022年毛利率降(jiàng)至19.35％，下(xià)降了34.62个百(bǎi)分(fēn)点，公司在年报中(zhōng)也(yě)说明了与这两方面原因有关(guān)。

　　有10家企业(yè)毛(máo)利率在60％以上，目(mù)前(qián)行业最(zuì)高的(de)臻镭科技达到87.88％，毛(máo)利率居前且(qiě)公司经营体量较(jiào)大的公司(sī)有复旦微电（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图(tú)3：2022年(nián)毛(máo)利率居前的10大企(qǐ)业

<青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克img style="HEIGHT: 369px; BORDER-TOP-COLOR: #000000; WIDTH: 646px; BORDER-TOP-WIDTH: 1px" border="1" alt="5" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512181658601.png" width="812" height="455">

　　制图：金(jīn)融界上市公司(sī)研(yán)究院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　超半数企业研发费用增(zēng)长四(sì)成(chéng)，研发(fā)占比(bǐ)不断提升

　　在国外芯片市场(chǎng)卡脖子、国内自主研(yán)发(fā)上(shàng)行趋势的背景下，国内半导体企业需要不断通过研发投(tóu)入，增(zēng)加企业竞争力，进而(ér)对长久业绩(jì)改观带来正向促进作用。

　　2022年半导体行业累计研(yán)发费用为(wèi)506.32亿元，较2021年增长28.78％，研发费用(yòng)再(zài)创新高。具体公司(sī)而(ér)言，2022年(nián)132家企业研发费用中位数为(wèi)1.62亿(yì)元，2021年同期为(wèi)1.12亿(yì)元，这一数(shù)据表明(míng)2022年半数企(qǐ)业(yè)研发费用(yòng)同比增长44.55％，增长幅度(dù)可观(guān)。

　　其中，117家（近9成）企业(yè)2022年研发(fā)费(fèi)用同比增长，32家(jiā)企业增青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克长超过50％，纳芯微(wēi)、斯普瑞等4家企业研发费用同比增(zēng)长100％以上。

　　增长(zhǎng)金额来看，中芯国际、闻(wén)泰科技和海光信息，2022年研(yán)发费用增长在6亿(yì)元以上居前。综(zōng)合研发费用增长率和增长金额，海光(guāng)信息(xī)、紫光国微、思瑞浦(pǔ)等企(qǐ)业比(bǐ)较突出(chū)。

　　其中，紫光国微2022年研(yán)发费用增长5.79亿元，同比增长91.52％。公司去年推出了国内(nèi)首款(kuǎn)支持(chí)双模联网(wǎng)的联通5GeSIM产(chǎn)品，特(tè)种(zhǒng)集成电(diàn)路产品进入C919大型客机(jī)供应(yīng)链，“年产2亿件5G通信(xìn)网络设备用石英谐振器(qì)产业化”项目(mù)顺(shùn)利验收。

　　表4：2022年(nián)研发费用(yòng)居前的(de)10大企业

　　制(zhì)图：金融界上市公(gōng)司研究院；数据来(lái)源(yuán)：巨灵财经

　　从研发费用占营收比重(zhòng)来(lái)看，2021年半导体(tǐ)行业(yè)的中位(wèi)数为(wèi)10.01％，2022年提升至13.18％，表明(míng)企(qǐ)业(yè)研发(fā)意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)，重视资金投入。研发费用占比20％以(yǐ)上的企(qǐ)业(yè)达到40家，10％至20％的企业(yè)达到42家。

　　其中(zhōng)，有(yǒu)32家企业不仅连续3年研发费用占比在10％以上，2022年(nián)研发费用还在3亿(yì)元以上(shàng)，可谓(wèi)既有研发高(gāo)占比又有(yǒu)研(yán)发高金额。寒武(wǔ)纪-U连续三年研(yán)发费用(yòng)占比居行(xíng)业(yè)前3,2022年研(yán)发(fā)费用占比达(dá)到208.92％，研发费用支出15.23亿(yì)元(yuán)。目(mù)前公(gōng)司思(sī)元370芯(xīn)片及(jí)加速卡在众多行业领域中的头部(bù)公司(sī)实现(xiàn)了批量(liàng)销售或达成合作意向。

　　表4：2022年研发费(fèi)用占比居前(qián)的10大企业

　　制图(tú)：金融界上(shàng)市公司研(yán)究院；数据来源：巨灵财经(jīng)

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克