来(lái)源：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经(jīng)济(jì)工作。今年以来，经济增长好于(yú)预期。不过(guò)当前经(jīng)济恢复性好转，内生(shēng)动力还(hái)不强，需(xū)求(qiú)仍然(rán)不足(zú)。所以，稳(wěn)增长基调(diào)延(yán)续，短期政策(cè)不太可能转向收紧，但是面(miàn)对高质量发展要求，也没增量刺激政策。未来扩(kuò)大需求主要(yào)依靠自发修复消费(fèi)，主动(dòng)稳(wěn)定投(tóu)资。此外，产业政策(cè)方(fāng)面强调(diào)“实体经济”支撑，防风险仍(réng)然是重点任务。整(zhěng)体看，二季度经(j鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读īng)济修复速度或(huò)将(jiāng)放缓，政(zhèng)策相对克(kè)制 。

　　1

　　政策不转向

　　本(běn)次(cì)会议首先强调了今(jīn)年的成绩，即(jí)“经济增长好于预期”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态(tài)势”。从一(yī)季(jì)度公(gōng)布的数据看(kàn)，确实好于去年四季度时的预期。但随后(hòu)会(huì)议也(yě)提到“经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足”。这也使得经济转型升(shēng)级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量发(fā)展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一(yī)季度GDP同比增速为4.5％，相比去年(nián)四季度有明显(xiǎn)改善，但(dàn)距离疫情之前2019年的(de)6％附近(jìn)的增速，还有较(jiào)大的差距。所以，经济仍(réng)需(xū)政(zhèng)策呵护。尤其是一季度(dù)降准后，就业压力仍然(rán)存在，我们认为政策短期不会(huì)转向收(shōu)紧。“恢复和扩大需求”是当前经(jīng)济持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没(méi)增量刺激

　　面对高(gāo)质量的(de)发展要求，会(huì)议(yì)强调经(jīng)济(jì)要实现(xiàn)“质的有效提(tí)升”和“量的合理(lǐ)增长(zhǎng)”。这一点和(hé)去年经济工作会议精神(shén)一致。这也意味着稳(wěn)增长不会通过强刺激的方(fāng)式，而是统筹(chóu)推(tuī)动“经济(jì)运行持续好转”、“内(nèi)生动力(lì)持续增强”、“社会(huì)预期持(chí)续(xù)改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对于稳增长(zhǎng)的(de)方式(shì)，会议(yì)要求“把发(fā)挥政(zhèng)策效力(lì)和激(jī)发经(jīng)营主体活力(lì)结合起(qǐ)来”。我们的理(lǐ)解(jiě)是(shì)，下一(yī)阶段更(gèng)多(duō)通过激发市(shì)场化的力量去推动经济修复，通过改(gǎi)革开放(fàng)的方式(shì)激发高(gāo)质(zhì)量的增长。所以会议指出(chū)，要坚持“两个毫不动摇”，破(pò)除影响各类所有制企(qǐ)业(yè)公(gōng)平(píng)竞(jìng)争、共(gòng)同发(fā)展(zhǎn)的法律法规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各类企业都要(yào)依(yī)法合规(guī)经营。要下决(jué)心从根本上解决企(qǐ)业账款拖欠问题。总体(tǐ)而言，政策刺激空间有限，主(zhǔ)要还是以提振信心和预期(qī)、激发活力为(wèi)主要手(shǒu)段，让经济自(zì)发的内生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修(xiū)复消费，主动稳(wěn)定投资

　　会(huì)议提出，积极的财政政策要“加力提效”，稳健的(de)货币政(zhèng)策要“精(jīng)准有(yǒu)力”，延续了去(qù)年12月(yuè)会议的表述。对(duì)于政策(cè)的要求，本(běn)次会(huì)议强调“形成扩大需求的合力”，而(ér)去年(nián)12月会议的相关(guān)表述是“加强各类政策(cè)协(xié)调配合”，这(zhè)说明扩大(dà)需求是未来的政策重(zhòng)心(xīn)。

　　一方面，自发修复消(xiāo)费(fèi)。“要多(duō)渠(qú)道增加(jiā)城乡居(jū)民收(shōu)入(rù)，改善消费环(huán)境，促进文化旅游等(děng)服务消费”。提(tí)高(gāo)消(xiāo)费，主要还是靠(kào)居民劳(láo)动(dòng)收入的自然修复。另一方面(miàn)，主动稳定投资。尤(yóu)其是(shì)基建投(tóu)资，是(shì)政府主动稳(wěn)增(zēng)长的重点(diǎn)。会议提到，在超大特大城市(shì)积极稳步(bù)推(tuī)进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平(píng)急(jí)两用(yòng)”公共基础设(shè)施建(jiàn)设。

　　此 外(wài)， 会议(yì)强(qiáng)调，要(yào)把吸引外(wài)商(shāng)投资(zī)放在更加重要的(de)位置，稳住(zhù)外贸外资基(jī)本盘。要支持(chí)有(yǒu)条件的自(zì)贸试(shì)验区(qū)和(hé)自(zì)由贸易(yì)港(gǎng)对接国际高(gāo)标准经贸(mào)规则，开展改革开放先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发展：看重实体经(jīng)济(jì)

　　会议强调，加(jiā)快建设(shè)现(xiàn)代化产业体系(xì)要以(yǐ)“实体经济”为支撑(chēng)。我们的(de)理解是，产(chǎn)业政策的重(zhòng)点是“实体经济”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相(xiāng)对应的。

　　会议明(míng)确(què)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能”；“要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)”。会议指出(chū)“要重视(shì)通用人工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读造创新生态”，也提到(dào)了“重视防范风险”。我们认为，人工(gōng)智能发展到一定程度，监管措施也必然会跟上。此(cǐ)外，在互联网领域，要推(tuī)动平台企业规范健康发(fā)展，鼓(gǔ)励头部(bù)平台(tái)企业探(tàn)索(suǒ)创新。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹做好(hǎo)中小银行、保险(xiǎn)和信托机构改革化险(xiǎn)工作”；再次强调(diào)房住不炒，“做(zuò)好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作(zuò)”；“要(yào)加强地(dì)方政府(fǔ)债务管理，严控(kòng)新(xīn)增隐性债务”。我们认为，房地产(chǎn)产业链、中小金融机构的风险出清，仍是(shì)大势所趋(qū)，地方债务(wù)的风险也需要化(huà)解。所(suǒ)以今年(nián)和去年最大的(de)不同是疫情影(yǐng)响减弱，其他方(fāng)面(miàn)的经济问题(tí)依然是存在的。

　　整体看(kàn)，二季度经(jīng)济(jì)修复速度(dù)或将(jiāng)放缓，政(zhèng)策相对克(kè)制。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读