5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续(xù)下跌(diē)，最近一(yī)个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创出年内收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然(rán)多(duō)只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如(rú)广(guǎng)发基金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显(xiǎn)，且(qiě)再(zài)创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富(fù)国(guó)基(jī)金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业绩来(lái)看，截至(zhì)5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持(chí)续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一(yī)方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国(guó)债务(wù)上限到期带来的(de)债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对(duì)市场风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出台(tái)了制造设备管制措施，加大(dà)了市场(chǎng)对于(yú)国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期(qī)波(bō)动较大(dà)主要有基本(běn)面以及资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年(nián)防疫政策转向后市场对(duì)于(yú)国内疫(yì)后复(fù)苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看(kàn)到(dào)由于线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了(le)比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相较一季(jì)度环(huán)比有所减弱，这也使得(dé)市场对(duì)于国内经济(jì)复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对于(yú)暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股(gǔ)作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我们预期中国(guó)经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变(biàn)化还是需(xū)要更长时(shí)间，但(dàn)大概(gài)率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应(yīng)着(zhe)人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的(de)投资性价(jià)比，并看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体政策变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续(xù)缓解，未来港股资金(jīn)面或有机(jī)会得(dé)到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关注的(de)方(fāng)向，例如恒(héng)生(shēng)科技(jì)以及(jí)港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及(jí)消费复苏或(huò)者更能调(diào)动(dòng)市(shì)场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为港(gǎng)股波(bō)动性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港股创新(xīn)药是国(guó)内(nèi)医药(yào)领(lǐng)域长期具备相对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上行。因为(wèi)目前(qián)我(wǒ)国经济(jì)总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发(fā)展的确(què)定性增(zēng)强(qiáng)，居民可支(zhī)配收(shōu)入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机(jī)构和外资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在当前流(liú)动性持(chí)续(xù)承压和(hé)较弱的(de)国(guó)际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可(kě)以关(guān)注高稳(wěn)定性且具备估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济恢(huī)复比预(yù)期(qī)更(gèng)强或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表(biǎo)现(xiàn)也(yě)会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商等高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多(duō)关注互联网(wǎng)、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差(chà)异很(hěn)大，建(jiàn)议更多关(guān)注(zhù)个股的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度(dù)来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平。从(cóng)基本面角度(dù)来说，他们认(rèn)为国内(nèi)经济(jì)的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏(sū)态(tài)势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的(de)预(yù)期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会(huì)逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性角度(dù)来看，美联储暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往未来看是(shì)大概率事件(jiàn)，预(yù)计人(rén)民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药(yào)等板块(kuài)仍(réng)然值(zhí)得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于(yú)其离岸市(shì)场特(tè)性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海外(wài)多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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