金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区50g是几两 50g是一两吗)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作50g是几两 50g是一两吗物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(x50g是几两 50g是一两吗iāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案(àn)。

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