作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事(shì)件描述

　　2023年(nián)5月11日，国(guó)家统计局公布了4月份的通胀数据(jù)：4月份居民(mín)消费价(jià)格同比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生产者(zhě)出厂价格同比下降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观(guān)点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎ反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别i)，同比涨幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分(fēn)项(xiàng)价格跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了(le)需(xū)要担心通缩的时候(hòu)？我们(men)认(rèn)为“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，今年初以来核(hé)心CPI有所(suǒ)反弹，意味着通缩压力正(zhèng)逐步缓解；另一(yī)方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，也指向当(dāng)前经济仍在(zài)温和修复。下(xià)半年(nián)随着生猪价格筑底回升(shēng)、消费需求逐步(bù)回暖，物(wù)价水平(píng)有望回(huí)归正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)，通(tōng)缩和通胀均(jūn)不构成当前主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是正(zhèng)文(wén)

　　食品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下(xià)降0.1％，降幅(fú)较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构(gòu)上看，食(shí)品项仍是主要拖(tuō)累(lèi)，4月(yuè)食品价(jià)格环比(bǐ)下降1％、非食(shí)品(pǐn)价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后(hòu)，4月核心CPI环(huán)比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降，出行价格上涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续(xù)降(jiàng)，仍是(shì)主要拖累。受受生猪产能充(chōng)足以及消(xiāo)费淡季影响，猪肉价格环比(bǐ)续(xù)降(jiàng)3.8％，但降幅(fú)较上(shàng)月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大量上市，带(dài)动价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上(shàng)月收窄(zhǎi)1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非(fēi)食(shí)品方面，小(xiǎo)长假出行需求(qiú)带动旅(lǚ)游价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以及国内油价下降(jiàng)影响，交通工具及交通(tōng)工具用燃(rán)料价格(gé)环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场需(xū)求表现偏弱及国际大宗商品价格(gé)波动(dòng)影(yǐng)响，4月PPI环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.5％，同时受上年同期高基数的影响(xiǎng)，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资(zī)料、生活资料(liào)价(jià)格环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分行业看，国(guó)际原油价格(gé)波动带动(dòng)国内(nèi)油(yóu)煤加工、化学(xué)原料及(jí)制品(pǐn)相关行业(yè)价格(gé)环(huán)比分别(bié)下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影响，黑(hēi)金采(cǎi)选及冶炼(liàn)、有色采选相关(guān)行业价格结束自去(qù)年底以来的强势(shì)表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继持续释放、供(gōng)给相对(duì)充足(zú)的影响(xiǎng)下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比降至(zhì)0.1％的历史(shǐ)较低水平，离转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时候？我们(men)认为，应当(dāng)理性(xìng)看待物价数据，“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，去(qù)年(nián)下半年核心(xīn)CPI同(tóng)比持续徘(pái)徊在0.6％的(de)历史低位，但今年初以(yǐ)来(lái)有(yǒu)所反弹，意(yì)味(wèi)着(zhe)通缩压力(lì)正在逐步缓解；另(lìng)一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环(huán)比走(zǒu)势均处于正常波(bō)动区间(jiān)，也指向(xiàng)当前经济仍在温和(hé)修(xiū)复。往前看，去年二、三(sān)季(jì)度受疫情(qíng)影响供给(gěi)偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高(gāo)基(jī)数(shù)或对今年(nián)后续CPI同(tóng)比读数持续造成扰动。我(wǒ)们(men)认为，应更多关(guān)注(zhù)环(huán)比变动情况以(yǐ)及核(hé)心CPI的走(zǒu)势。而(ér)随着下半年生(shēng)猪需求的回升，以(yǐ)及(jí)中央猪(zhū)肉收储工作(zuò)的开(kāi)展(zhǎn)，生(shēng)猪价格有望筑(zhù)底回升(shēng)，食品(pǐn)项对CPI的(de)拖累将(jiāng)有所缓解(jiě)，下半年(nián)物价水平有望逐(zhú)步回归(guī)至正常水平、整体将保持温和上涨态(tài)势(shì)，通缩和通胀均(jūn)不构成当(dāng)前经济的主(zhǔ)要矛(máo)盾(dùn)。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别