今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由(y将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》óu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体R将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》OE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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