钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)期天差(chà)地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低(dī)，导致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如(rú)日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话(huà)会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实(shí)现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而(ér)公(gōng)司股价(jià)也往往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随着(zhe)时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划(huà)的(de)10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规(guī)划(huà)的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费(fèi)电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银(yín)行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银(yín)团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这(zhè)部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后，可(kě)实(shí)现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和(hé)低速(sù)电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了(le)在岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户(hù)的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落(luò)地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的(de)供应(yīng)安(ān)全(quán)，不太可能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负(fù)极(jí)材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的(de)成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不(bù)断(duàn)发(fā)展、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领(lǐng)域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业(yè)都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技(jì)为例(lì)，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募(mù)投(tóu)计(jì)划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园(yuán)区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离(lí只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了)子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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