金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白(bái)糖主力(lì)期货pp7塑料杯能不能装开水合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食(shí)糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超pp7塑料杯能不能装开水过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产(chpp7塑料杯能不能装开水ǎn)量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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